Trading Strategi Sharpe Ratio

Sharpe-forhold BREAKING DOWN Sharpe-forhold Sharpe-forholdet er blitt den mest brukte metoden for beregning av risikojustert avkastning, men det kan være unøyaktig når det gjelder porteføljer eller eiendeler som ikke har en normal fordeling av forventet avkastning. Mange eiendeler har en høy grad av kurtose (fete haler) eller negativ skygge. Sharp-forholdet har også en tendens til å mislykkes når man analyserer porteføljer med betydelige ikke-lineære risikoer, for eksempel opsjoner eller warrants. Alternative risikojusterte avkastningsmetoder har dukket opp gjennom årene, inkludert Sortino Ratio. Retur Over Maksimal Drawdown (RoMaD), og Treynor Ratio. Moderne portefølje teori sier at å legge til eiendeler i en diversifisert portefølje som har korrelasjoner på mindre enn en med hverandre, kan redusere porteføljens risiko uten å ofre avkastning. Slik diversifisering vil tjene til å øke Sharpe-forholdet i en portefølje. Sharpe-forholdet (Gjennomsnittlig porteføljeavkastning Risikofri rente) Standardavvik av porteføljeavkastning Forutgående Sharpe ratio-formel bruker forventet avkastning, mens Sharpe-forholdet i ettertid bruker realisert avkastning. Anvendelser av Sharpe-forholdet Sharpe-forholdet brukes ofte til å sammenligne endringen i en porteføljens generelle risikoavkastningsegenskaper når en ny eiendel eller aktivaklasse legges til det. For eksempel vurderer en porteføljeforvalter å legge til en hedgefondsfordeling til sin eksisterende 5050 investeringsportefølje av aksjer som har et Sharpe-forhold på 0,67. Hvis den nye porteføljens allokering er 404020 aksjer, obligasjoner og en diversifisert sikringsfondsfordeling (kanskje et fond av midler), øker Sharpe-forholdet til 0,87. Dette indikerer at selv om investering i sikringsfond er risikabelt som en selvstendig eksponering, forbedrer den faktisk risikovinstegenskapen til den kombinerte porteføljen, og tilfører dermed en diversifikasjonsfordel. Hvis tillegget av den nye investeringen senket Sharpe-forholdet, bør det ikke legges til porteføljen. Sharpe-forholdet kan også bidra til å forklare om en portefølje meravkastning skyldes smarte investeringsbeslutninger eller et resultat av for mye risiko. Selv om en portefølje eller et fond kan ha høyere avkastning enn sine jevnaldrende, er det bare en god investering hvis de høyere avkastning ikke kommer med et overskudd av ytterligere risiko. Jo større et Sharpe-forhold, desto bedre er dets risikojusterte ytelse. Et negativt Sharpe-forhold indikerer at et risikofylt aktiv vil utføre bedre enn sikkerheten som analyseres. Kritikk og alternativer Sharpe-forholdet bruker standardavviket av avkastningen i nevnen som sin proxy for total porteføljepris, som forutsetter at avkastningen normalt fordeles. Bevis har vist at avkastning på finansielle eiendeler har en tendens til å avvike fra en normal fordeling og kan gjøre tolkninger av Sharpe-forholdet misvisende. En variant av Sharpe-forholdet er Sortino-forholdet. som fjerner effektene av oppadgående prisbevegelser på standardavviket for å måle bare avkastning mot nedadgående prisvolatilitet og bruker semivariansen i nevnen. Treynor-forholdet bruker systematisk risiko. eller beta () i stedet for standardavvik som risikomåling i nevneren. Sharpe-forholdet kan også spilles av hedgefond eller porteføljeforvaltere som ønsker å øke sin tilsynelatende risikojusterte avkastningshistorie. Dette kan gjøres ved: Lengre måleintervall: Dette vil resultere i et lavere estimat av volatilitet. For eksempel er årlig standardavvik av daglige avkastninger generelt høyere enn av ukentlig avkastning, som igjen er høyere enn månedlig avkastning. Sammenligne den månedlige avkastningen, men beregner standardavviket fra den ikke sammensatte månedlige avkastningen. Skrive ut-of-the-money setter og krever en portefølje: Denne strategien kan potensielt øke avkastningen ved å samle opsjonsprinsippet uten å betale seg i flere år. Strategier som involverer å ta på standardrisiko. likviditetsrisiko. eller andre former for katastroferisiko har samme evne til å rapportere et oppadspent Sharpe-forhold. (Et eksempel er Sharpe-forholdene i markedsneutrale hedgefondene før og etter likviditetskrisen i 1998.) Utjevning av avkastning: Bruk av visse derivatstrukturer, sjeldne markeringer til markedet for illikvide eiendeler eller bruk av prismodeller som undergraver månedlige gevinster eller tap kan redusere rapportert volatilitet. Eliminere ekstrem avkastning: Fordi slike avkastninger øker den rapporterte standardavviket til et hedgefond, kan en leder velge å forsøke å eliminere den beste og den verste månedlige avkastningen hvert år for å redusere standardavviket. Utestående Sharpe-forholdet Siden Sharpe-forholdet ble avledet i 1966 av William Sharpe, har det vært en av de mest omtalte risiko return-tiltakene som brukes i økonomi, og mye av denne populariteten kan tilskrives sin enkelhet. Ratioens troverdighet ble styrket ytterligere da professor Sharpe vant Nobelminnesprisen i økonomiske fag i 1990 for sitt arbeid på kapitalmangelprisemodellen (CAPM). I denne artikkelen kan du vise deg hvordan denne historiske tenkeren kan bidra til å gi deg fortjeneste. De fleste med økonomisk bakgrunn kan raskt forstå hvordan Sharpe-forholdet er beregnet og hva det representerer. Forholdet beskriver hvor mye meravkastning du mottar for den ekstra volatiliteten som du tåler for å holde en mer risikofylt ressurs. Husk at du alltid må kompenseres riktig for den ekstra risikoen du tar for å ikke holde en risikofri eiendel. Vi vil gi deg en bedre forståelse av hvordan dette forholdet fungerer, med utgangspunkt i formelen: Retur (rx) Avkastningen målt kan være av hvilken som helst frekvens (dvs. daglig, ukentlig, månedlig eller årlig), så lenge de normalt distribueres, som Avkastningen kan alltid bli årlig. Her ligger den underliggende svakheten i forholdet, ikke alle avkastningene fordeles normalt. Unormaliteter som kurtose. fattere haler og høyere topper, eller skjevhet på fordelingen kan være problematisk for forholdet, da standardavviket ikke har samme effektivitet når disse problemene eksisterer. Noen ganger kan det være rett og slett farlig å bruke denne formelen når avkastningen ikke distribueres normalt. Risikofri avkastning (r f) Den risikofrie avkastningsrenten brukes til å se om du kompenseres riktig for den ekstra risikoen du tar på med den risikable eiendelen. Tradisjonelt er den risikofrie avkastningen den kortest daterte regjeringen T-billetten (det vil si U. S. T-Bill). Selv om denne typen sikkerhet vil ha minst volatilitet, vil noen hevder at den risikofrie sikkerhet som brukes bør samsvare med varigheten av investeringen den blir sammenlignet med. For eksempel er aksjer den lengste aktiva tilgjengelig, så bør de ikke sammenlignes med den lengste varigheten risikofri eiendelen tilgjengelig offentliggjorte inflasjonsbeskyttede verdipapirer (IPS) Ved å bruke en langdrevet IPS vil det sikkert resultere i en annen verdi for forholdet , fordi i et normalt rentemiljø bør IPS ha en høyere reell avkastning enn regninger. På forskjellige tidspunkter historisk sett har dette utbyttet på IPS vært ekstremt høyt. For eksempel, på 90-tallet, var Canadas lange daterte realkursobligasjoner så høyt som 5. Det innebar at enhver investor som kjøpte obligasjonene ville ha en garantert inflasjonskorrigert avkastning på 5 per år de neste 30 årene. Gitt at globale aksjer bare returnerte et gjennomsnitt på 7,2 over inflasjon for det tjuende århundre (ifølge Dimson, Marsh og Staunton, i deres bok Triumph Of The Optimists: 101 år med Global Investment Returns (2002)), forventet overskudd i Eksempelet ovenfor var ikke mye for den ekstra risikoen for å holde aksjer. Standardavvik (StdDev (x)) Nå som vi har beregnet meravkastningen fra å trekke den risikofrie avkastningen fra avkastningen til den risikable eiendelen, må vi dele dette med standardavviket til den risikable eiendelen som måles. Som nevnt ovenfor, jo høyere tall, desto bedre ser investeringen ut fra et risikoredigeringsperspektiv. Hvordan avkastningen fordeles er Achilles-hælen i Sharpe-forholdet. Bell kurver tar ikke store trekk i markedet i betraktning. Som Benoit Mandelbrot og Nassim Nicholas Taleb notater i hvordan finansgurusene får risikoen, alt er feil (Fortune, 2005). klokkekurver ble vedtatt for matematisk bekvemmelighet, ikke realisme. Men med mindre standardavviket er svært stort, kan innflytelse ikke påvirke forholdet. Både telleren (retur) og nevner (standardavvik) kan dobles uten problemer. Bare hvis standardavviket blir for høyt, begynner vi å se problemer. For eksempel, en aksje som er leveraged 10-til-1 kunne lett se en prisdråpe på 10, noe som ville oversette til en 100 dråpe i den opprinnelige hovedstaden og en tidlig margin-samtale. Bruke Sharpe-forholdet Sharpe-forholdet er et risikojustert avkastningsmåte som ofte brukes til å vurdere ytelsen til en portefølje. Forholdet bidrar til å gjøre resultatene av en portefølje sammenlignbare med en annen portefølje ved å foreta en justering for risiko. For eksempel, hvis leder A genererer en avkastning på 15 mens leder B genererer en retur på 12, ser det ut som at leder A er en bedre utøver. Men hvis leder A, som produserte 15 avkastningen, tok mye større risiko enn leder B, kan det faktisk være tilfelle at leder B har en bedre risikojustert avkastning. For å fortsette med eksemplet, si at risikofri rente er 5, og lederen som portefølje har en standardavvik på 8, mens manager Bs-porteføljen har en standardavvik på 5. Sharpe-forholdet for leder A vil være 1,25 mens leder Bs forholdet ville være 1,4, noe som er bedre enn leder A. Basert på disse beregningene, var leder B i stand til å generere en høyere avkastning på risikojustert basis. For litt innsikt: et forhold på 1 eller bedre anses bra 2 eller bedre er veldig bra og 3 eller bedre anses utmerket. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Et forhold utviklet av Jack Treynor som måler avkastning opptjent over det som kunne vært opptjent på en risikofri. Tilbakekjøp av utestående aksjer (tilbakekjøp) av et selskap for å redusere antall aksjer på markedet. Selskaper. En skattemessig tilbakebetaling er refusjon på skatter betales til en person eller husstand når den faktiske skatteforpliktelsen er mindre enn beløpet. Den monetære verdien av alle ferdige varer og tjenester produsert i et land grenser i en bestemt tidsperiode. Først tror jeg at du er litt vanskelig på deg selv. Jeg vet ikke noe om din strategi, men isolert sett er et Sharpe-forhold på 2,14 bra. Selvfølgelig er det en rekke helsemessige hensyn til dette: Skal strategibalansen En strategi med stor kapasitet vil ha en lavere Sharpe. Er det et naturlig referansemål For eksempel, hvis dette er en lang eneste egenkapitalstrategi, har du ganske betydelig slått SampP. Har du tatt hensyn til transaksjonskostnader Er backtestet gjort riktig I. ingen snooping, ingen overfitting osv. Jeg har en tendens til å tro at en strategi er enten verdt å gjøre eller det er, og når en strategi krysser den terskelen, skiller jeg meg ikke mye ut fra Sharpe. Men uansett, gitt at du vil forbedre strategien, er det noen ting du kan prøve. Inkluder stopper. Dette er ikke på noen måte et panacea, men kan hjelpe til med noen strategier. Kjør den samme strategien over ulike markeder. Diversifisering bør redusere variansen. Kjør samme strategi over forskjellige tidsrammer (igjen for diversifisering). Prøv forskjellige handelsstørrelsesalgoritmer. Proportional dimensjonering vil føre til størst gevinster (minst hvis gjort riktig), men har også høy variasjon. Det er vanskelig å si mye mer uten å vite mye mer om strategien. Lykke til. 1.6k Visninger middot View Oppvoter middot Ikke for Reproduksjon middot Svar forespurt av Jai Kalro Flere svar nedenfor. Relaterte spørsmål Hva er handelsstrategien for å handle i gullsilver-forholdet Hva er det beste børsrådgivningen du noensinne har mottatt Er Sharpe-forholdet avhengig når bare handelsalternativer Hvis ja, hvordan beregner jeg det Kan et sikringsfond ha et lavt Sharpe-forhold og fortsatt tjene mye penger Hvordan kan jeg forbedre min handel Hva er Sharpe-forhold i lekmannen? Er det mulig å tjene penger fra aksjemarkedet Hvordan forbedrer jeg min daglige handelsstrategi fra nå bruker jeg BOLLINGER, RSI og MACD Hvilke aksjer er bedre? å investere på dette tidspunkt Hva er din handelsstrategi på Brexit What039s beste aksjemarkedshandelsstrategi Hva er formelen for Sharpe-forholdet Er det en god strategi å kjøpe aksjer som bare har kjøpere og ingen selgere på en hvilken som helst dag Hva er Sharpe forhold Hvilket lager er det beste kjøp for de neste tre årene Laurent Bernut. ex-Fidelity-kortselger, ex-Hedge Funds-analytiker, ex-CPA, algo trader Skrevet 59w siden midot Upvoted av Euan Sinclair. Fysikk Ph. D, Forfatter av quotVolatility Tradingquot, Partner, Talto og Alan Clement. Traderforsterker Quant helixtrader Omvendt engineering Sharpe-forhold er varemerket til noen svært store butikker, med et stort pensjonsfondsklient. Som kosthold er det enkelt i teorien, men ikke lett i praksis. Hvordan øke din Sharpe Den grunnleggende ideen er å generere konsekvent avkastning, men uanstendig og forstørre dem da gjennom innflytelse. Slik gjør du det trinn for trinn: Kollaps volatilitet: bare en måte å gjøre det, kollaps netto eksponering (Long - Short markedsverdi) til et bånd -10. Det er tantamount til markedsnøytralt. Svært få strategier kan oppnå dette. Dette er grunnen til at folk er standard for parhandel. Generer lav volatilitet, avkastning: retur kan være nanoskopisk, det spiller ingen rolle, så lenge de er positive. Konsistens er viktigere enn kvantitet fordi nevneren er en funksjon av avkastningens volatilitet. I-e-konsistens Utnyttelse: Hvis nettoeksponeringen er -10 og avkastningen er konsekvent positiv, så har du en lav tilsynelatende risikoprofil. Så, din primære megler vil være villig til å utvide din innflytelse. Nå, hvis du klokker 0,20 til 200 brutto eksponering og PB aksepterer å låne 4 ganger, kan du våkne med konsekvent 0,80 per måned. tider 12 og før du vet du vil være på forsiden av magasiner svært viktig: les dette Sharpe forholdet: riktig matematisk svar på feil spørsmål av Laurent Bernut på innlegg par handel har en ekkel bivirkning som få mennesker er klar over. Det er egentlig en vesentlig tilbakevendende strategi. Det fungerer veldig bra til det blåser opp. Det trenger ikke å sprenge kvoten la LTCMquot. Det tar et tap på 3-4 i en måned og et helt år å gjenopprette Folk forstår ikke Sharpe-forholdet. Jeg intervjuet en gang med en proctologist dream-come-true (6 fot Ahole) som fortalte meg at min Sharpe var så høy at den bare kunne skje i 400 år. Han sa andre ting som overbeviste meg om at hans problemer også hadde alvorlige problemer med seg selv. Sharpe-forholdet er en del av den moderne porteføljeteori-pakken. Dette dateres tilbake til en av de store forbrytelsene mot menneskeheten i middelalderens XX-tallhundre: året den amerikanske hærens utøver Elvis. Legene foreskrev gravid å røyke sigaretter for å berolige angst da. 2,4k Visninger middot View Upvotes middot Ikke for reproduksjon Siden Sharpe Ratio måler forholdet mellom retur og standardavviket av retur, er det bare to måter å forbedre Sharpe. Øke avkastningen Minske variabiliteten av avkastningen Den første synes åpenbar - se om du kan presse mer tilbake på strategien. Selv om det ofte fører til økt svingning av avkastning, og spesielt drawdown, som vil skade Sharpe, så er det alltid en balansehandling. Men som andre har sagt, er en Sharpe på over 2 allerede eksepsjonell, så du vil kanskje spørre hvorfor det er du vil forbedre Sharpe. Hvis dette er en strategi du tenker på å handle for deg selv, så er du i stand til å motstå en 40 uavgjort på kontoen din - eller verre, siden den verste drawdownen alltid er i fremtiden. Hvis ikke, så reduserer den systemiske risikoen hvor du skal start. Vurder å legge til et Market Regime filter. for eksempel å holde strategien ute av markedet under ugunstige forhold. En reduksjon i drawdown vil også hjelpe din Sharpe. 827 Visninger middot View Oppvoter middot Ikke for Reproduksjon middot Svar forespurt av Jai Kalro Rachid Nour. 5 år som investor Din skarpe Ratio forteller ikke noe om strategien din. Er det lang sikt? Hvor ofte handler din handel? Hva er omsetningen? Antall instrumenter 2 er et godt skarpt forhold hvis du har minst 10 års sikkerhetskopiering. Som en tommelfingerregel, jo lavere frekvensen, desto lengre må backtestet være. Men DD er skummelt, jeg kan råde deg til å nedskalere for eksempel når du mister penger og prøver å hekke noen av risikofaktorene. Dette bør bidra til å redusere DD-verdien betydelig. 601 Visninger Middot Vis Oppvoter midtpunkt Ikke for Reproduksjon For å forbedre det årlige Sharpe-forholdet, kan du vurdere å bruke strategien til en lavere tidsramme. Selvfølgelig må du huske provisjoner og andre handelsutgifter. Også ikke alle strategier er tidsramme agnostisk. Trenger du virkelig å øke Sharpe-forholdet, eller prøver du å redusere maksimal drawdown? Mistet striper kan oppstå ved en tilfeldighet. I dette tilfellet kan forbedring av win-rate andor profittfaktoren redusere denne typen drawdowns. Men de kan også være forårsaket av handel med quotwrongquot-strategien i kvotetiden. Enhver strategi virker vanligvis ikke bra under alle markedsregimer (highlow volatilitet, gjennombrudd vs trending, ordentlig mot kaos, etc.). Oppnådde nedtellingen i en periode som ikke er ditt system039s forte. Kan du pålidelig identifisere det regimet i fremtiden 717 Visninger middot Vis Oppvoter midtpunkt Ikke for reproduksjon Hva er de beste aksjene for dagens handel Hva er den enkleste intradag handelsstrategien Hva er pc-forhold i handel Hva er de beste aksjene daglig tradingstrategier Hva er noen Dagens handelsstrategier Hvordan skal en Sharpe-ratio beregnes Hva er Warren Buffett039s Sharpe-forhold En hvilken som helst god rå fremtidig handelsstrategi Hvorfor er Sortino Ratio bedre enn Sharpe-forholdet for å vurdere HFs Kan skarphet brukes til å angi stopptapgrense Hva er den beste dagen handelsstrategi og hvorfor Hva er Sharp-forholdet for NSE Er hekkrisiko-sikring fortsatt en levedyktig handelsstrategi Hva er tilstanden til markedet for forvaltede futures-type strategier Hvilket skarpt forhold gjør investorer forventer Er handel forex lønnsom Hva er gevinstforholdet til Trading Strategy i fortiden Hvordan forbedrer jeg mine opsjonshandelstrategier Hvordan investerer jeg i aksjemarkedet som 17 år i India Hva er typi Cal Shar-ratio og informasjonsforhold for et marked-nøytralt hedgefond (ikke HFT) Sharpe Ratio for Algoritmic Trading Performance Measurement Når du utfører en algoritmisk handelsstrategi, er det fristende å vurdere årlig avkastning som den mest nyttige resultatene metriske. Det er imidlertid mange feil ved å bruke dette tiltaket i isolasjon. Beregningen av avkastning for visse strategier er ikke helt grei. Dette gjelder spesielt for strategier som ikke er retningsbestemte, for eksempel markedsneutrale varianter eller strategier som benytter seg av innflytelse. Disse faktorene gjør det vanskelig å sammenligne to strategier basert utelukkende på deres avkastning. I tillegg, hvis vi presenteres med to strategier som har identisk avkastning, hvordan vet vi hvilken som inneholder mer risiko. Hva mener vi til og med med mer risiko? I finans er vi ofte opptatt av volatilitet av avkastning og nedtellingstider. Dermed hvis en av disse strategiene har en betydelig høyere volatilitet av avkastning, vil vi trolig finne det mindre attraktivt, til tross for at dens historiske avkastning kan være lik hvis ikke identisk. Disse problemene med strategi sammenligning og risikovurdering motiverer bruken av Sharpe Ratio. Definisjon av Sharpe-forholdet William Forsyth Sharpe er en nobelprisvinnende økonom, som bidro til å skape Capital Asset Pricing Model (CAPM) og utviklet Sharpe Ratio i 1966 (senere oppdatert i 1994). Sharpe Ratio S er definert av følgende forhold: Hvor Ra er periodens retur av aktiva eller strategi og Rb er periodens retur av et egnet referanseindeks. Forholdet sammenligner gjennomsnittlig gjennomsnitt av meravkastningen av aktiva eller strategi med standardavviket av disse avkastningene. Dermed vil en lavere volatilitet av avkastningen føre til et større Sharpe-forhold, under forutsetning av identisk avkastning. Sharpe Ratio ofte sitert av de som utfører trading strategier er den årlige Sharpe. Beregningen avhenger av handelsperioden hvor avkastningen måles. Forutsatt at det er N handelsperioder på et år, beregnes den årlige Sharpe som følger: Merk at Sharpe-forholdet selv må beregnes ut fra Sharpe av den aktuelle tidsperioden. For en strategi basert på handelstid på dager, N 252 (som det er 252 handelsdager i et år, ikke 365), og Ra, Rb må være den daglige avkastningen. På samme måte i timer N 252 ganger 6,5 1638, ikke N 252 ganger 24 6048, siden det kun er 6,5 timer på en handelsdag. Benchmark-inkludering Formelen for Sharpe-forholdet ovenfor refererer til bruken av et referanseindeks. Et referansepunkt benyttes som målestokk eller hinder som en bestemt strategi må overvinne for å være verdt å vurdere. For eksempel bør en enkel, langvarig strategi som bruker amerikanske store aksjer, håpe å slå SP500-indeksen i gjennomsnitt, eller matche den for mindre volatilitet. Valget av referanse kan noen ganger være uklart. For eksempel bør et sektorutvekslingsfond (ETF) benyttes som et resultatmål for individuelle aksjer eller SP500 selv Hvorfor ikke Russell 3000 Like bør en hedgefondsstrategi benchmarke seg mot en markedsindeks eller en indeks for annen sikring midler Det er også komplikasjonen til risikofri rente. Skulle det bli brukt statsobligasjoner En kurv med internasjonale obligasjoner Kortsiktige eller langsiktige regninger En blanding Det er klart at det finnes mange måter å velge referanse på. Sharpe-forholdet bruker vanligvis risikofri rente og ofte for amerikanske aksjestrategier, dette er basert på 10-årige statskasseveksler. I en bestemt tilfelle er det for markedsnøytrale strategier en spesiell komplikasjon for å benytte seg av risikofri rente eller null som referanseindeks. Markedsindeksen i seg selv bør ikke utnyttes ettersom strategien er, etter design, markedsnøytral. Det riktige valget for en markedsnøytral portefølje er ikke å trekke den risikofrie prisen på grunn av at den er selvfinansierende. Siden du får en kredittinteresse, Rf, fra å holde en margin, er den faktiske beregningen for avkastning: (Ra Rf) - Rf Ra. Derfor er det ingen faktisk subtraksjon av risikofri rente for dollarneutrale strategier. Begrensninger Til tross for forekomsten av Sharpe-forholdet innenfor kvantitativ finans, har det noen begrensninger. For det første ser Sharpe-forholdet seg bakover. Det står bare for historisk avkastningsfordeling og volatilitet, ikke de som skjer i fremtiden. Når man tar vurderinger basert på Sharpe-forholdet, er det en implisitt antagelse at fortiden vil ligner fremtiden. Dette er tydeligvis ikke alltid tilfelle, særlig under endringer i markedsregimet. Sharpe-forholdsberegningen antar at avkastningen som blir brukt, distribueres normalt (dvs. Gaussisk). Dessverre lider markeder ofte av kurtosis over en normal fordeling. I hovedsak har fordelingen av avkastningen større svikt og dermed er det større sannsynlighet for at ekstreme hendelser oppstår enn en gaussisk fordeling vil føre oss til å tro. Derfor er Sharpe-forholdet dårlig ved å karakterisere svangerskaprisiko. Dette kan tydelig ses i strategier som er svært utsatt for slike risikoer. For eksempel salg av anropsalternativer (aka pennies under en damprulle). En jevn strøm av opsjonspremier genereres ved salg av anskaffelseskost over tid, noe som gir lav volatilitet avkastning, med et sterkt overskudd over et referanseindeks. I dette tilfellet ville strategien ha et høyt Sharpe-forhold (basert på historiske data). Det tar imidlertid ikke hensyn til at slike alternativer kan bli kalt. som fører til signifikante og plutselige tap (eller til og med wipeout) i egenkapitalkurven. Derfor, som med ethvert mål for algoritmisk handelsstrategi, kan Sharpe-forholdet ikke brukes isolert. Selv om dette punktet kan virke åpenbart for noen, må transaksjonskostnader inngå i beregningen av Sharpe-forholdet for at det skal være realistisk. Det finnes utallige eksempler på handelsstrategier som har høye Sharpes (og dermed en sannsynlighet for stor lønnsomhet), bare for å bli redusert til lave Sharpe-strategier med lav lønnsomhet når realistiske kostnader er blitt innregnet. Dette betyr å benytte nettoavkastningen ved beregning i overskudd av referanseindeksen. Derfor må transaksjonskostnadene regnes i oppstrøms Sharpe-forholdsberegningen. Praktisk bruk og eksempler Et åpenbart spørsmål som har vært ubesvart så langt i denne artikkelen er Hva er en god Sharpe-ratio for en strategi. Pragmatisk bør du ignorere enhver strategi som besitter et årlig Sharpe-forhold S lt 1 etter transaksjonskostnader. Kvantitative sikringsfond har en tendens til å ignorere noen strategier som har Sharpe-forhold S lt 2. Et fremtredende kvantitativt sikringsfond som jeg er kjent med, ville ikke engang vurdere strategier som hadde Sharpe-forhold S lt 3 mens de var i forskning. Som en detaljhandel algoritmisk næringsdrivende, hvis du kan oppnå en Sharpe-ratio Sgt2, gjør du det veldig bra. Sharpe-forholdet øker ofte med handelsfrekvens. Noen høyfrekvente strategier vil ha høye singel (og noen ganger lave dobbeltsifrede) Sharpe-forhold, da de kan være lønnsomme nesten hver dag og absolutt hver måned. Disse strategiene lider sjelden av katastrofale risici og reduserer dermed avkastningenes volatilitet, noe som fører til slike høye Sharpe-forhold. Eksempler på Sharpe-forhold Dette har vært ganske en teoretisk artikkel frem til dette punktet. Nå vil vi gjøre oppmerksom på noen egentlige eksempler. Vi vil starte rett og slett, ved å vurdere en langsiktig kjøp og salg av en egenkapital, og deretter vurdere en markedsneutral strategi. Begge disse eksemplene har blitt utført i Python pandas dataanalysebibliotek. Den første oppgaven er å faktisk få dataene og sette det inn i et pandas DataFrame-objekt. I artikkelen om implementering av verdipapirmester i Python og MySQL opprettet jeg et system for å oppnå dette. Alternativt kan vi gjøre bruk av denne enklere koden for å hente Yahoo Finance-data direkte og sette den direkte inn i en pandas DataFrame. I bunnen av dette skriptet har jeg opprettet en funksjon for å beregne det årlige Sharpe-forholdet basert på en tidsintervals returstrøm: Nå som vi har muligheten til å skaffe data fra Yahoo Finance og rettferdig beregne det årlige Sharpe-forholdet, kan vi teste ut en kjøp og hold strategi for to aksjer. Vi bruker Google (GOOG) og Goldman Sachs (GS) fra 1. januar 2000 til 29. mai 2013 (da jeg skrev denne artikkelen). Vi kan opprette en ekstra hjelperfunksjon som gjør at vi raskt kan se kjøp og hold Sharpe på tvers av flere aksjer for samme (hardkodede) periode: For Google er Sharpe-forholdet for kjøp og oppbevaring 0,7501. For Goldman Sachs er det 0.2178: Nå kan vi prøve den samme beregningen for en markedsneutral strategi. Målet med denne strategien er å isolere en bestemt egenkapitalytelse fra markedet generelt. Den enkleste måten å oppnå dette på er å gå kort like mye (i dollar) av et Exchange Traded Fund (ETF) som er utformet for å spore et slikt marked. Det mest ivrige valget for det amerikanske storkapitalmarkedet er SP500-indeksen, som spores av SPDR ETF, med ticker av SPY. For å beregne den årlige Sharpe-ratioen for en slik strategi, vil vi oppnå de historiske prisene for SPY og beregne prosentvis avkastning på samme måte som forrige aksjer, med unntak av at vi ikke vil bruke det risikofrie referanseprogrammet. Vi vil beregne netto daglige avkastning som krever at det trekkes av forskjellen mellom den lange og den korte avkastningen og deretter dividere med 2, da vi nå har dobbelt så mye handelskapital. Her er Pythonpandas-koden for å bære dette ut: For Google er Sharpe-forholdet for den langvarige markedsneutrale strategien 0.7597. For Goldman Sachs er det 0,2999: Til tross for at Sharpe-forholdet blir brukt nesten overalt i algoritmisk handel, må vi vurdere andre beregninger av ytelse og risiko. I senere artikler drøfter vi drawdowns og hvordan de påvirker beslutningen om å drive en strategi eller ikke. Bare Komme i gang med kvantitativ handel